Geely en BYD: De strijd om laadoplossingen in de EV-markt

De positionering van Geely (Geely) op energiegebied in september kan worden samengevat als: de markt veroveren met slim laden, tijd winnen met wisselaccu’s en de zeggenschap vergroten door aandelenbelangen. Het concern zet in op zelfontwikkelde technologie en een eigen netwerk voor laadoplossingen, terwijl het op het gebied van wisselaccu’s aandelen inzet om schaalgrootte te verkrijgen en tegelijkertijd alternatieven behoudt. Met deze drie gedurfde en vindingrijke stappen bakent Geely bewust zijn grenzen af: het streeft niet naar volledige zelfvoorziening, maar beveiligt enkel cruciale schakels. De rest laat het over aan joint ventures, aandelenbelangen en de markt.

Volgens gegevens van de Chinese Vereniging van Autofabrikanten (China Association of Automobile Manufacturers) heeft het marktaandeel van nieuwe energievoertuigen van januari tot september dit jaar de 53,6 procent overschreden. De efficiëntie van energievoorziening is hiermee, na intelligent rijden, het belangrijkste strijdtoneel geworden voor Chinese automerken.

In de eerste helft van dit jaar introduceerde BYD (BYD) de Megawatt Flash Charge 2.0. Bij normale temperaturen duurt het slechts 5 minuten om van 10 naar 70 procent te laden, en 9 minuten van 10 naar 97 procent. Dit komt overeen met de tanktijd van brandstofauto’s.

Gebouwd op de tweede generatie Blade-accu, de 1000V-hoogspanningsarchitectuur van het Super e-Platform en megawatt-snellaadstations, heeft BYD een compleet systeem voor efficiënte energievoorziening ontwikkeld.

Na de nationale strategie voor intelligent rijden te hebben gelanceerd om rijdiensten te waarborgen, heeft de stap van BYD op het gebied van laadefficiëntie een belangrijke verdedigingslinie gecreëerd.

Geely, dat op de markt rechtstreeks met BYD concurreert, reageerde in september met drie opeenvolgende stappen.

Van accu’s en accuwisselsystemen tot slimme laadtechnologie: het concern reageert op elke zet en boekt stap voor stap vooruitgang om te winnen.

Deze strijd om energievoorziening omvat niet alleen technologische inhaalslagen, maar ook verticale en horizontale allianties met toeleveranciers, distributeurs, en zelfs concurrenten.

Met de opkomst van geïntegreerde intelligentie zal de markt voor energievoorziening naar verwachting een broedplaats worden voor een nieuwe generatie industriële giganten. De enige spelers met werkelijke kracht op dit gebied zijn BYD, NIO (NIO) en CATL (CATL).

Door verregaande samenwerking heeft Geely zowel NIO als CATL aan zijn zijde gekregen.

Geely’s Drie Stappen

De drie stappen van Geely werden snel en zonder vertraging gelanceerd. Dit toont zowel de resolute uitvoering van de ‘One Geely’-strategie als een open houding die niet vasthoudt aan het alleen opstrijken van alle voordelen.

De eerste stap: Geely droeg zijn in aanbouw zijnde 18 GWh accufabriek in Chongqing Yaoning over aan Times Geely, een joint venture met CATL. De transactie kreeg op 3 september goedkeuring van de mededingingsautoriteiten.

Tegelijkertijd liet Geely weten geen nieuwe zelfgebouwde productiecapaciteit voor accucellen toe te voegen. Het concern stelde een leveringsstructuur in van “40 procent eigen levering, 40 procent van de accucellen ingekocht bij CATL, en 20 procent bij andere leveranciers”. Het concentreert de middelen op technologieën dicht bij het voertuig, zoals accu-integratie, accubeheersystemen (BMS) en accuveiligheid (Shenshield en Golden Brick-accu’s). De accu-R&D en PACK-capaciteiten van Jiyao Mobility en Viridi blijven behouden, waardoor de zeggenschap over het voertuigaccu’systeem gewaarborgd is.

CATL heeft op zijn beurt via deze samenwerking snel zijn productiecapaciteit in het zuidwesten van China ingezet, waardoor Geely en CATL wederzijdse intensieve banden hebben opgebouwd.

De tweede stap: Op 23 september introduceerde Geely de ‘Geely Smart Charge’-technologie. Deze heeft een piekvermogen van 2.250 kW per laadpunt, waarmee een wereldwijd record voor laadvermogen werd gevestigd.

De derde stap: Op 28 september ondertekenden Geely Holding Group en NIO een uitgebreide strategische samenwerkingsovereenkomst op het gebied van laden en accuwisselsystemen in Hangzhou. Beide partijen voltooiden financiële samenwerking via kruislingse deelnemingen. NIO werd het eerste automerk dat toegang kreeg tot Geely’s slimme laad- en energievoorzieningsnetwerk, en Geely kreeg daarmee toegang tot 4.126 accuwisselstations.

Met deze drie gedurfde en vindingrijke stappen heeft Geely bewust zijn eigen grenzen afgebakend.

De meest verrassende daarvan is de samenwerking tussen Geely en NIO.

Strikt genomen zijn Geely en NIO ook concurrenten. Hoewel de twee partijen al op 29 november 2023 de kaderovereenkomst voor strategische samenwerking op het gebied van accuwisselsystemen ondertekenden, waarin zij afspraken om standaarden en technologieën voor accuwisselsystemen te harmoniseren, gezamenlijk accuwisselnetwerken op te bouwen en gezamenlijk wisselaccu-modellen te ontwikkelen, heeft deze overeenkomst drie jaar lang alleen op papier bestaan zonder concrete vooruitgang.

Op 28 september werd de samenwerking tussen de twee partijen echter verdiept tot verregaande financiële samenwerking. Geely investeerde in NIO Energy met de aandelen van Yiyi Internet Technology (Chongqing) en een contant bedrag, wat NIO, dat al lange tijd belast is door kapitaalintensieve activa, ongetwijfeld een industriële partner biedt die sterke ondersteuning kan leveren.

In de zeer competitieve Chinese automarkt is deze samenwerking een zeldzaam voorbeeld van een win-winsituatie geworden.

Wisselaccu’s ruilen voor laadpalen

Op de markt voor accuwisselsystemen werd CATL ooit beschouwd als de vroegste speler die het accuwisselsysteem van NIO zou overnemen. Maar nadat Ledeao L90 NIO door de liquiditeitscrisis heen hielp, werden de twee partijen uiteindelijk concurrenten op het gebied van accuwisselsystemen.

In 2022 introduceerde CATL het concept van ‘Chocolate accuwisselsysteem’. In december 2024 organiseerde het in Xiamen de Chocolate Accuwissel Ecosysteemconferentie en bundelde het de krachten met honderden bedrijven om de ‘Chocolate Alliantie’ te vormen. Momenteel werkt het samen met 11 autofabrikanten, 18 personenautomerken en 25 modellen.

Wat het bouwtempo van stations betreft, onthulde CATL in de eerste helft van dit jaar dat het zijn bestaande accuwisselstations zal upgraden naar een vorm van ‘accuwissel + snelladen’, en tegen het einde van het jaar een snellaad- en wisselnetwerk met 4.000 ‘geïntegreerde snellaad- en wisselstations’ zal vormen.

Het kernontwerp van het geïntegreerde snellaad- en wisselstation is een “gedeeld onderstation en laadmodule”: het accuwisselstation en de snellaadpaal delen dezelfde set stroomdistributie- en voedingsapparatuur, waardoor de energieomzettingsschakel wordt verminderd. Het totale energieverliespercentage is meer dan 13 procentpunten lager dan dat van de laadstations met energieopslag op de markt. In geval van nood kunnen de accu’s in het accuwisselstation worden opgeroepen om stroom te leveren aan de laadpalen, en de hergebruikgraad van apparatuur overschrijdt 85 procent.

“Laadcapaciteit integreren in het accuwisselnetwerk” is het hoofdthema van CATL’s netwerk voor energievoorziening.

Men kan stellen dat CATL’s snelle positionering op het gebied van accuwisselsystemen op koers ligt om NIO te overtreffen.

NIO’s accuwisselactiviteiten begonnen op 20 mei 2018. Het eerste zelfgebouwde snellaadstation werd in juli van het volgende jaar voltooid, en grootschalige bouw begon pas nadat de 500 kW ultrasnelle laadpaal eind 2022 werd geïntroduceerd.

Slechts vijf dagen nadat Geely zijn slimme laadtechnologie introduceerde, ondertekenden NIO en Geely Holding een uitgebreide strategische samenwerkingsovereenkomst op het gebied van laden en accuwisselsystemen.

Voorafgaand aan de samenwerking had NIO meer dan 2,6 miljard EUR geïnvesteerd op het gebied van laden en accuwisselsystemen, en had het 9.433 laad- en accuwisselstations in heel China gebouwd, waaronder 4.126 accuwisselstations (waarvan 1.063 langs snelwegen), 5.307 laadstations, 30.598 laadpalen, en toegang tot meer dan 1,73 miljoen laadpalen van derden. Het leverde meer dan 220 miljoen cumulatieve laad- en accuwisseldiensten (waarvan meer dan 125 miljoen accuwisseldiensten).

Tegelijkertijd verkocht Geely een deel van zijn productielijn voor accu’s aan CATL, en ging het aan de andere kant een diepgaande samenwerking aan op het gebied van accuwisselsystemen met NIO, dat een concurrent is. Men kan stellen dat alleen Li Shufu een dergelijke visie en denkwijze heeft.

Volgens de samenwerkingsovereenkomst tussen de twee partijen:

Wat accuwisselsystemen betreft, participeert Geely Holding Group in nieuwe aandelen uitgegeven door NIO Energy met 100 procent van de aandelen van Yiyi Internet Technology (Chongqing) Co., Ltd. plus 83,2 miljoen EUR in contanten, en zal het na de levering 30 procent van de aandelen van NIO Energy bezitten. De meer dan 460 accuwisselstations voor operationele voertuigen van Yiyi Internet zullen volledig worden samengevoegd in NIO Energy en uniform worden beheerd door NIO Energy.

Nadat de transactie is voltooid, zal het aandelenbelang van NIO Holding in NIO Energy dalen tot 63,6 procent, en de waardering van NIO Energy na investering zal ongeveer 2,08 miljard EUR bedragen.

Wat laden betreft, is de richting omgekeerd: NIO Holding participeert met contanten voor 10 procent in de nieuwe aandelen van Haohan Energy, een dochteronderneming van Geely Holding voor laadactiviteiten. Dit investeringsbedrag zal door Haohan Energy worden gebruikt om een aantal laadactiva van NIO aan te kopen.

De overeenkomst bepaalt ook dat beide partijen gezamenlijk uniforme accuwisseltechnologieën en -standaarden voor de eindgebruiker zullen ontwikkelen, Geely Holding zal accuwisselmodellen voor de eindgebruiker ontwikkelen, en NIO Energy zal hiervoor accuwisseldiensten leveren.

Kortom, Geely investeert in accuwisselsystemen met activa, NIO investeert in laadoplossingen met contanten, en de contanten vloeien uiteindelijk terug om laadactiva te kopen.

Eén aankondiging voltooit twee acties: kruislingse deelnemingen en de verkoop van activa tegelijkertijd.

De gangbare inschatting van experts uit de sector over deze transactie is dat het een win-winsituatie betreft.

Cui Dongshu, secretaris-generaal van de Chinese Personenauto Vereniging, is van mening dat de introductie van Geely’s voertuigstroom door NIO Energy de bezettingsgraad van accuwisselstations aanzienlijk kan verbeteren en de winstgevendheid kan verhogen.

Voor Geely is “snelladen voor massaal huishoudelijk gebruik, en accuwisselsystemen voor hoogwaardige en frequent gebruikte operaties” een rationele scenario-stratificatie en risicoafdekking. Het betreden van het accuwisselsysteemveld op een kapitaalarme manier via aandelenbelang vermijdt ook het risico van kapitaalintensieve zelfbouw.

Hij wees er ook op dat het BaaS-accuhuurmodel alleen geschikt is voor hoogwaardige series zoals Zeekr, en dat mainstream massaverkopenmerken zoals Lynk & Co er niet geschikt voor zijn – wat juist aantoont dat accuwisselsystemen niet de standaardconfiguratie van alle modellen zullen zijn, maar de optimale oplossing voor specifieke scenario’s.

Dieper beschouwd kan deze convergentie tussen NIO en Geely een mijlpaal zijn voor Chinese autofabrikanten om hun kapitaalintensieve strategieën te verleggen.

NIO heeft eerder de activa van 36 laad- en accuwisselstations in Wuhan overgedragen aan Optics Valley State-owned Assets, waarbij de dagelijkse exploitatie en het onderhoud nog steeds de verantwoordelijkheid van NIO Energy zijn.

Als dit model van “staatsactiva die activa bezitten + NIO-exploitatie” wordt gerepliceerd, in combinatie met de deelnemingen van industrieel kapitaal zoals Geely, zal het netwerk voor energievoorziening naar verwachting blijven uitbreiden zonder de kapitaalintensieve balans aanzienlijk te verhogen.

NIO Energy introduceert strategische aandeelhouders met een waardering na investering van 2,08 miljard EUR, en Haohan Energy heeft zijn eerste externe aandeelhouder. Dit is dezelfde transformatie van de twee rollen.

Voor Haohan Energy was het oorspronkelijk een ondersteunende faciliteit voor de eigen merken van Geely. Nu heeft het zijn eerste externe aandeelhouder en externe activa die instromen. Voor het eerst is het getransformeerd van Geely’s laadafdeling naar een open platform voor energievoorziening.

De waarde van het platform groeit met het aantal aangesloten partijen. NIO is de eerste, en er is geen reden om aan te nemen dat het de laatste zal zijn. De toetreding van NIO zal zelf de onderhandelingskosten voor de volgende partij verlagen.

Op de dag van de samenwerkingsaankondiging erkende de kapitaalmarkt met een ‘koopadvies’ dat het netwerk voor energievoorziening verandert van “ondersteunende faciliteiten voor autofabrikanten” naar “onafhankelijk geprijsde activa”.

Bij het sluiten van de handel op 28 september steeg het aandeel van NIO op de beurs van Hongkong met 1,35 procent tot 3,41 EUR, met een totale marktwaarde van ongeveer 8,57 miljard EUR. Geely Automobile steeg met 3,65 procent tot 1,94 EUR, met een totale marktwaarde van ongeveer 20,93 miljard EUR. De gecombineerde marktwaarde van de twee bedrijven nam op één dag met ongeveer 0,85 miljard EUR toe.

De markt stemde als eerste voor de “convergentie van energievoorziening” met een stijging.

Op de tweede handelsdag kwamen echter duidelijke verschillen naar voren.

Op 29 september leidde het aandeel van Geely Automobile in Hongkong de daling van de blue chips en sloot 7,36 procent lager (het daalde tijdens de sessie ooit meer dan 5 procent tot 1,84 EUR). Het aandeel van NIO in Hongkong daalde in de middagsessie ooit 5,767 procent, en het Amerikaanse aandeel sloot op 29 september 5,29 procent lager op 3,13 EUR.

Dezelfde aankondiging veranderde binnen twee dagen van “beide stijgend” naar “beide onder druk”.

De markt heeft tijd nodig om twee verschillende zaken te verwerken: voor NIO is het “geld en verkeer krijgen”, en voor Geely is het “aandelen opgeven en kapitaalintensieve activa ontvangen”.

Zijn laadpalen belangrijker?

Er zijn vier details in de overeenkomst tussen de twee partijen die aandacht verdienen:

Ten eerste stelt de overeenkomst geen contractuele verplichtingen vast voor het aantal accuwisselstations.

NIO Energy’s doel om tegen 2030 10.000 accuwisselstations te bouwen, is NIO’s eigen strategische beslissing, geen indicator die Geely gezamenlijk moet dragen – Geely hoeft geen verplichtingen aan te gaan voor de voortgang van de bouw van stations.

Ten tweede is het aandelenbelang van 30 procent gekoppeld aan een prestatiegerelateerde afspraak die aan operationele doelstellingen is verbonden.

Als de relevante operationele prestaties niet aan de overeenkomst voldoen, kan het aandelenbelang van Geely worden teruggebracht tot niet minder dan 20 procent. Omgekeerd verkrijgt Geely ook een optie: binnen twee jaar na voltooiing van de transactie, of vóór de volgende financieringsronde van NIO Energy, kan het een aanvullende contante investering doen die gelijk is aan 6,4 procent aandelenbelang om zijn deelname te verhogen tot 34 procent. Er is bescherming tegen neerwaartse risico’s en ruimte voor groei, maar geen van beide partijen vormt een verplichting.

Ten derde wordt Yiyi Internet volledig samengevoegd in NIO Energy in plaats van een onafhankelijke exploitatie te behouden.

Dit betekent dat de rol van Geely aan de kant van de accuwisselsystemen is veranderd van “zelf bouwen en zelf exploiteren” naar “deelnemen via aandelenbelang”, en dat accuwisselsystemen niet langer kapitaalintensieve activa zijn die Geely zelf moet dragen.

Ten vierde, en het meest cruciale punt: de controle na de levering ligt bij NIO.

NIO China bezit 63,6 procent van de aandelen van NIO Energy. Zelfs als Geely zijn optie uitoefent om zijn aandelenbelang te verhogen tot 34 procent, zal het aandelenbelang van NIO dalen tot 60 procent, waardoor het de absolute zeggenschap behoudt. Geely kan beslissingen op dit platform alleen beïnvloeden, niet nemen.

Vanuit Geely’s perspectief stellen de bovenstaande vier punten het in staat om groeipotentieel en flexibiliteit om uit te stappen op het gebied van accuwisselsystemen te behouden, terwijl het substantiële investeringen doet op het gebied van laadoplossingen.

Hierachter schuilt een fundamenteel verschil tussen laden en accuwisselsystemen dat vaak over het hoofd wordt gezien:

Accuwisselstations herkennen accuspecificaties en hebben van nature merkgebondenheid; laadpalen niet. Een laadpunt kan op elke auto worden aangesloten; het enige verschil is of het vermogen volledig kan worden benut.

Laden is een typische bedrijfstak gebaseerd op bezettingsgraad: de vaste kosten zijn gemaakt, en de inkomsten zijn volledig afhankelijk van hoeveel kilowattuur elektriciteit er dagelijks uit het laadpunt stroomt. Het maximum laadvolume wordt bepaald door het aantal merken voertuigen dat het kan bedienen.

Hoe opener de laadpalen zijn, hoe levensvatbaarder het bedrijf is, en NIO heeft hierover de meest concrete empirische gegevens.